有友食品(603697):新兴渠道带动收入高增,Q2业绩超预期-2025年中报业绩预告点评

#核心观点：

   1、公司2025年中报业绩预告显示，上半年预计实现收入7.46-7.98亿元，同比增长40.9%-50.8%；归母净利润1.05-1.12亿元，同比增长37.9%-47.6%；扣非归母净利润0.89-0.97亿元，同比增长46.8%-58.2%。

   2、25Q2预计实现收入3.63-4.15亿元，同比增长42.7%-63.3%；归母净利润0.55-0.62亿元，同比增长66.5%-88.8%；扣非归母净利润0.45-0.53亿元，同比增长74%-103%，业绩超市场预期。

   3、新兴渠道（会员制超市、零食连锁及电商）放量带动收入高速增长，核心单品脱骨鸭掌及后续新品表现强势。

   4、25Q2盈利能力提升显著，主要因销售费用阶段性调整、理财收益影响收窄及传统渠道净利率提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.47元、0.61元、0.74元，对应动态PE分别为26倍、20倍、17倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新渠道开拓不及预期风险，原材料价格持续上升风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。