中通客车(000957):利润强劲增长,新能源出口销量大幅提升-2025年半年度业绩预告点评f

#核心观点：

   1、公司2025年上半年预计实现归母净利润1.65~2.1亿元，同比增长48.72%~89.28%；扣非归母净利润1.55~2.0亿元，同比增长54.86%~99.82%。

   2、25Q2归母净利润中值1.11亿元，同比+62%，环比+45%。

   3、2025年1-5月，中国客车行业销售21.3万辆，同比增长0.9%；大中客车销售4.08万辆，同比增长1.3%。

   4、公司上半年客车总销量5839辆，同比增长2%；内销2281辆，同比增长8%；新能源出口1246辆，同比增长1134%。

   5、公司产品结构持续优化，叠加供应链降本力度加大，盈利能力有望持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润复合增速为39.1%，维持“买入”评级。2025-2027年营业收入预测分别为73.23亿元、80.93亿元、90.07亿元；归属母公司净利润预测分别为4.15亿元、5.58亿元、6.72亿元。

  

   #风险提示：

   客车需求不及预期、行业相关政策变动、海外汇率波动、电池等原材料价格上涨等风险。

  

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