城建发展(600266):业绩扭亏,销售同比转正

#核心观点：

   1、城建发展25H1预计实现归母净利润4.4-6.5亿元，同比扭亏，主要因重点项目交付结转和金融资产表现改善。

   2、25H1销售金额同比+2%至126亿元，显著优于百强房企（同比-12%），主要由于京沪新项目推盘销售。

   3、公司在北京拥有丰富的城市更新资源和项目经验，预计下半年将积极聚焦北京、上海土地市场。

   4、25H1新发行45亿元3年期中票和私募债，利率仅为2.49%、2.40%，继续保持低成本融资渠道畅通。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润为5.16/8.40/8.57亿元，维持"买入"评级，目标价7.32元。

  

   #风险提示：

   北京区域市场风险，棚改和一级开发项目进展不及预期的风险，资产减值、股权投资、少数股东损益占比导致业绩波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。