凌云股份(600480):热成型、电池盒双轮驱动,传感器加速布局-深度研究报告

#核心观点：

   1、公司深耕汽车零部件主业30余年，业务布局全球，涵盖汽车金属/塑料零部件及智能市政管网系统两大板块，并积极拓展新能源电池管理系统、传感器等新领域。

   2、热冲压技术通过合资合作提升竞争力，已配套特斯拉、比亚迪等主流车企；电池盒业务通过收购德国WAG进入，客户包括宝马、保时捷等全球主机厂及宁德时代。

   3、管路业务中标项目生命周期产值超150亿元，覆盖国内外主流车企客户。

   4、力传感器业务有望打开新成长空间，公司牵头成立传感器项目工作组加速布局，预计2030年中国六维力传感器市场规模达143.3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为8.1、9.3、10.2亿元，同比+23%、+16%、+9%，对应PE分别为18、15、14倍。给予2025年23倍PE，目标价14.9元，首次覆盖给予“强推”评级。

  

   #风险提示：

   全球新能源车销量不及预期、力传感器项目开发不及预期、行业竞争加剧风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。