国光电器(002045):声韵未来,携手共创

#核心观点：

   1、音响电声产品快速迭代，使用场景从家庭、娱乐向教育、酒店、医疗、运动、金融等场景延伸。

   2、AI与硬件深度融合，智能音箱、AI眼镜、AI耳机等创新类硬件产品层出不穷，公司突破多个大客户FATP项目。

   3、车载音响系统升级，扬声器单车搭载数量翻倍增长至20-30个，公司完成多款车型的系统声学改制和调音。

   4、受益消费电子新一轮产品创新，小软包电池出货量重回上升趋势，2024年全球小软包锂离子电池出货量同比增长8.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为102.4/130.7/165.2亿元，归母净利润分别为2.4/3.3/4.5亿元，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；客户集中度较高风险；行业周期性波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。