百龙创园(605016):25Q2利润高增势头延续,需求向好前景广阔

#核心观点：

   1、2025年半年度业绩快报显示，公司上半年营业总收入6.50亿元，同比+22.29%，归母净利润1.71亿元，同比+42.68%，扣非归母净利润1.68亿元，同比+50.78%。

   2、25Q2单季度营业总收入3.36亿元，同比+20.49%，归母净利润0.89亿元，同比+35.06%，扣非归母净利润0.86亿元，同比+42.94%。

   3、收入高增主要源于产品结构优化调整及产能释放，24年5月投产的"年产3万吨可溶性膳食纤维项目"和"年产1.5万吨结晶糖项目"带动销量和收入增加。

   4、2025年7月D-阿洛酮糖获批作为新食品原料，其广泛应用于饮料、烘焙、乳制品等领域，尤其在烘焙食品领域优势明显。

   5、公司在阿洛酮糖研发生产上领先行业，2014年开始研发，2016年实现工业化量产，2019年攻克结晶技术难题。

   6、泰国智慧工厂项目已奠基，未来将实现年产1.2万吨晶体阿洛酮糖、7000吨液体阿洛酮糖等产品，拓展国际业务版图。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年归母净利润分别为3.61/4.74/6.47亿元，同比分别+47%/+31%/+37%，对应2025-27年PE分别为25X/19X/14X，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   项目投产进度不及预期；技术快速迭代、市场竞争加剧；原材料价格大幅波动；产能消化不及预期；全球关税波动风险等。

  

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