壶化股份(003002):Q2创历史最佳业绩,起爆具供不应求再获新批产能

#核心观点：

   1、2025年上半年，公司预计归母净利润0.90-1.15亿元，同比增长43.91%-83.89%；扣非归母净利润0.85-1.10亿元，同比增长61.93%-109.55%。

   2、利润大幅增长主要原因是市场向好，公司产品雷管、炸药、起爆具销量均有较大增长，爆破服务国家重点工程项目增加。

   3、公司现有起爆具产能2300吨，海外市场需求旺盛，供不应求。公司再获新批起爆具产能2000吨，专门用于出口。

   4、集团与中铁十九局矿业有限公司签订战略合作框架协议，双方将在各类矿山工程招标、项目承揽施工等方面深度合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为17.44/24.54/28.86亿元，归母净利润分别为3.27/4.63/5.10亿元，EPS分别为1.63/2.32/2.55元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产品及原材料价格剧烈波动的风险，矿山安全事故风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。