中材科技(002080):特种玻纤布综合供应商,第二成长曲线逐步兑现

#核心观点：

   1、公司预测1H25盈利同比+81%-124%至8.4-10.4亿元，扣非归母净利润同比+186%-254%至6.7-8.3亿元。

   2、传统玻纤、叶片盈利或边际改善，玻纤提价幅度至少达10%，叶片出货有望边际改善。

   3、公司作为特种玻纤布综合供应商，具备多品种生产能力，中期将投资14亿元用于年产3500万米特种玻纤布项目。

   4、锂膜业务2025年经营战略以提升出货量为先，通过降本和政府补贴缓解盈利压力。

  

   #盈利预测与评级：

   考虑到公司特种玻纤布出货量有望改善，上调公司25/26e EPS 19%/20%至1.14/1.38元，当前股价对应25/26e 21x/17x P/E。维持跑赢行业评级，上调公司目标价55%至27.4元，对应25/26e 24x/20x P/E，隐含15%上行空间。

  

   #风险提示：

   特种玻纤布出货量和盈利不及预期；玻纤海外加征关税、双反税；传统玻纤需求修复不及预期；锂膜盈利低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。