沪电股份(002463):产能瓶颈或缓解,看好盈利弹性释放

#核心观点：

   1、沪电股份1H25实现归母净利16.5-17.5亿元（同增45-53%），2Q25创下单季度盈利历史新高，主要受益于AI类高端PCB需求增加。

   2、海外云厂商加速推进ASIC芯片项目，预计2026年将带来134亿新增PCB需求，沪电股份凭借技术优势实现核心客户卡位。

   3、公司产能瓶颈有望从2H25开始缓解，通过技改扩充产能及建设新产能，预计2H25-2026将持续突破单季度盈利上限。

   4、沪电股份目前估值具备吸引力（16.8x 26年PE），给予目标价72.80元，维持“买入”评级。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司2025/2026/2027年归母净利润预测至38.3/54.1/64.7亿元（前值：37.3/45.6/49.9亿元），基于25.9x 26年目标PE（可比公司均值22.0x 26年PE），维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；原材料价格波动；产能爬坡和技术升级慢于预期。

  

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