中国巨石(600176):结构性复价叠加成本降低,二季度业绩大幅预增

#核心观点：

   1、公司预计2025年半年度实现归母净利润16.5亿元至17亿元，同比增长71.65%至76.85%；扣非归母净利润16.5亿元至17亿元，同比增长162.59%至170.55%。

   2、2025年二季度公司预计实现归母净利润9.20至9.70亿元，同比增长99.8%至110.7%；扣非归母净利润9.06至9.56亿元，同比增长96.8%至107.7%。

   3、玻纤产品价格逐步走出周期底部，2025上半年粗纱细纱产品均迎多轮调价。无碱玻纤粗纱均价为4367元/吨，同比上升4.7%；细纱均价为9100元/吨，同比上升7.9%。

   4、2025年上半年，国内风电抢装和国补提振家电需求，风电纱和热塑纱需求高增；电子信息领域，AI服务器及先进芯片封装带动Low-DK电子布及Low-CTE纤维布需求显著放量。

   5、公司作为全球玻纤行业龙头，在研发体系及成本管控方面具备显著优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润34.46/40.97/47.33亿元，同比40.97%/18.89%/15.52%，对应PE分别为14.14/11.89/10.29倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、风电装机不及预期、能源价格上涨风险。

  

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