长光华芯(688048):光芯片平台企业,数通业务边际向好-公司更新报告

#核心观点：

   1、公司各项业务向好发展，业绩拐点确定性强，2025-2027年归母净利润预测更新为0.28/0.99/2.08亿元。

   2、24Q4营收6991万，归母净利润亏损3635万元；25Q1营收9428万元，归母净利润减亏至亏损750万元。

   3、高功率模块实现高速增长，光通信芯片产品在Q1、Q2有望持续交付，带来较快增长。

   4、公司三款光通信产品（100G PAM4 VCSEL、70mW和100mW CW DFB硅光光源、100GEML）已量产，并获得批量大客户订单或认可。

   5、国内外AI数据中心需求大幅增长，三款主力产品有望贡献今年营收增量。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2027年归母净利润预测至0.28/0.99/2.08亿元（前值为0.28/0.81/-亿元），给予2027年PE 60.05x，目标价70.86元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   业务扭亏低于预期，AI投入需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。