妙可蓝多(600882):25Q2利润延续高增长,如期改善趋势向好-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025年上半年公司预计实现归母净利润1.20-1.45亿元，同比+68.10%至+103.12%，预计实现扣非归母净利润0.90-1.15亿元，同比+58.22%至102.16%。

   2、25Q2预计实现归母净利润0.38-0.63亿元，同比+13.80%至+89.46%，预计实现扣非归母净利润0.25-0.50亿元，同比-3.60%至+92.57%。

   3、公司奶酪产品的收入增长、原材料采购成本下降等因素使得毛利率同比提升。

   4、公司积极推进各项降本增效措施，销售费用率同比下降。

   5、公司在C端及B端不断推新，并深化妙可蓝多与蒙牛奶酪的协同互补，放大自身奶酪优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年实现营收56.36/65.49/76.08亿元，同比增长16.35%/16.21%/16.17%，实现归母净利润2.35/3.42/4.36亿元，同比增长107.15%/45.47%/27.41%，对应PE分别为62X/42X/33X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、与蒙牛奶酪业务整合不及预期、原材料价格大幅波动、产品推新效果不及预期、食品安全问题等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。