中通客车(000957):上半年业绩预告高增,南美市场迎来收获期-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025年上半年预计实现归母净利润1.7-2.1亿元，同比+48.7%-89.3%，扣非后归母净利1.6-2.0亿元，同比+54.9%-99.8%。

   2、2025Q2实现归母净利润1.1亿元，同比+61.9%、环比+45.1%，上半年实现归母净利润1.9亿元，同比+69.0%。

   3、上半年公司实现客车销量5,839辆，同比+2.4%，其中2025Q2实现销量3,073辆，同比-3.6%，环比+11.1%。

   4、出口持续发力，带动出口销量实现高增，销量占比明显提升。

   5、完成出口智利首都圣地亚哥895辆纯电动客车订单，新能源出口占比提升至超20%。

   6、1-5月公司所属山东省对南美洲出口新能源中大客均价进一步提升至133.8万元。

   7、新能源客车已成功进入葡萄牙、新加坡、阿联酋、丹麦、保加利亚等高端市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业总收入71.8/79.2/85.0亿元，归母净利润4.5/5.5/6.2亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；原材料价格波动；关税等贸易壁垒风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。