中国船舶(600150):业绩预告超预期,2025H1归母净利润同比增长约98％-119％-点评报告

#核心观点：

   1、2025H1业绩预告超预期，预计归母净利润同比增长98%-119%，扣非归母净利润同比增长119.89%-144.93%。

   2、业绩增长主要原因为：生产效率提升、民船价格同比上涨且成本管控得当、联营企业经营业绩改善。

   3、中船集团船舶总装资产整合有序推进，沪东中华有望注入上市公司。

   4、船舶行业景气度上行，受换船周期、环保政策和产能紧张推动，船价有望持续上涨。

   5、2025年1-6月新接订单量同比下降58%，但箱船订单同比增长27%，船价指数位于历史高位。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润约71、107、133亿元，同比增长97%、50%、24%。对应PE为20、14、11X，PB为2.5、2.1、1.8X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）造船需求不及预期；2）原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。