中广核技(000881):横纵拓展拐点将至,核医疗打开成长天花板-从辐照龙头到"核技"领军者

#核心观点:

   1、公司为中广核集团旗下非动力核技术龙头企业,推进A+战略,聚焦新材料、加速器及其辐照应用主业,培育医疗健康、电子束处理特种废物等新兴业务。

   2、国家出台《核技术应用产业高质量发展三年行动方案(2024-2026年)》,目标到2026年我国核技术应用产业年直接经济产值达4000亿元。

   3、公司为国内电子加速器龙头,产能90台/年,拥有核心零部件自研能力,横向拓展品类与市场,纵向延伸至辐照加工与电子束处理特种废物服务。

   4、公司布局质子治疗设备与医用同位素制造两大方向,质子治疗设备相关产能已投产,医用同位素产能预计2026年试生产。

   5、子公司构建完整改性材料产品体系,重点拓展电子电器材料、新能源材料、医用环保材料等高附加值产品。

  

   #盈利预测与评级:

   预计公司2025-2027年的收入分别为67.60亿元、77.08亿元、82.06亿元,增速分别为9.6％、14.0％、6.5％;净利润分别为0.55亿元、1.44亿元、2.21亿元,增速分别为115.1％、163.0％、53.7％。给予2026年0.75倍PEG,对应12个月目标价为11.36元,首次给予买入-A的投资评级。

  

   #风险提示:

   核技术应用场景拓展不及预期、费用压降不及预期、市场竞争加剧、国产替代进程不及预期、原材料价格波动风险、 预测假设不及预期

  

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