晨光生物(300138):25H1利润改善超预期,棉籽回暖植提向好-公司点评报告

#核心观点：

   1、25H1营业收入为34.6-37.6亿元，同比-0.89%至+7.71%，归母净利润为2.02-2.32亿元，同比+102.33%至+132.38%。

   2、25Q2预计营业收入为17.44-20.44亿元，同比-0.9%至+16.2%，归母净利润为0.93-1.23亿元，同比+51.1%至+100.1%。

   3、25H1棉籽类业务行情回暖，同比实现扭亏为盈；植提类业务毛利润均实现同比增长。

   4、25年棉籽业务盈利改善趋势较强；植提业务有望逐渐企稳向好，天然色素需求增长有望提升毛利率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年可实现归母净利润3.76/4.93/6.04亿元，同比增长299%/31%/23%，对应PE分别为18X/13X/11X，调升至“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   食品安全风险、棉籽及植提原材料成本波动风险、市场竞争激烈程度加剧风险、下游终端需求不及预期风险、境外经营风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。