晨光生物(300138):25H1利润改善超预期,棉籽回暖植提向好-公司点评报告
方正证券 2025-07-09发布
#核心观点:
1、25H1营业收入为34.6-37.6亿元,同比-0.89%至+7.71%,归母净利润为2.02-2.32亿元,同比+102.33%至+132.38%。
2、25Q2预计营业收入为17.44-20.44亿元,同比-0.9%至+16.2%,归母净利润为0.93-1.23亿元,同比+51.1%至+100.1%。
3、25H1棉籽类业务行情回暖,同比实现扭亏为盈;植提类业务毛利润均实现同比增长。
4、25年棉籽业务盈利改善趋势较强;植提业务有望逐渐企稳向好,天然色素需求增长有望提升毛利率。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-27年可实现归母净利润3.76/4.93/6.04亿元,同比增长299%/31%/23%,对应PE分别为18X/13X/11X,调升至“强烈推荐”评级。
#风险提示:
食品安全风险、棉籽及植提原材料成本波动风险、市场竞争激烈程度加剧风险、下游终端需求不及预期风险、境外经营风险
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。