生益科技(600183):订单满载Q3望延续高景气,高速材料放量份额持续提升-事件点评

#核心观点：

   1、公司子公司江西生益科技二期项目首组产线于2025年6月投产，新增覆铜板月产能50万平方米，二期全面投产后将新增年产1800万平方米高端覆铜板及3400万米商品粘结片产能。

   2、Q3需求及产能稼动率将延续Q2势头，AI服务器、汽车HDI、高端消费类产品订单占比提升，驱动毛利率改善。

   3、AI相关高速材料（S8/S9）在海外N客户订单逐月增长，公司有望在ASIC领域开拓新客户（如AWS、Meta、谷歌），提升高速市场份额。

   4、江西二期第二组产线预计Q3投产，第三组产线计划Q4末调试，年底月产能将接近千万张，全球化布局（泰国基地）助力竞争力提升。

  

   #盈利预测与评级：

   上调25-27年营收预测至260.6/321.0/378.8亿，归母净利至30.2/40.8/51.2亿，对应PE 25.8/19.1/15.2倍，PB 4.7/4.0/3.3倍。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、行业竞争加剧、需求不达预期、地缘政治风险加剧、技术升级不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。