燕京啤酒(000729):U8势能延续,业绩持续高增-2025年中报业绩预告点评

#核心观点：

   1、公司公告2025年中报业绩预告，25H1归母净利润10.62-11.37亿元，同比+40%至+50%，扣非后归母净利润9.26-10.00亿元，同比+25%至+35%。

   2、25Q2归母净利润8.96-9.72亿元，同比+36.70%至+48.26%，扣非后归母净利润7.73-8.47亿元，同比+21.12%至+32.73%。

   3、区域、渠道协同发力，U8大单品势能延续，深挖优势市场终端单点效率，加大弱势市场建设力度。

   4、25Q1归母净利润同比+61.10%，U8销量保持30%以上高增，25Q2大单品U8延续较好增势，量价齐升、成本弹性兑现。

   5、21、22、23、24年销售净利率为2.45%、4.16%、6.01%、9.03%，25年销售净利率提升仍处于较好上升通道。

  

   #盈利预测与评级：

   更新2025~2027年归母净利润预测为15.05、18.45、22.04亿元，对应当前PE分别为24、20、16X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不及预期；食品安全风险；非基地市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。