比亚迪(002594):方程豹销量表现亮眼,海外市场同比持续高增-6月销量点评

#核心观点：

   1、2025年6月比亚迪新能源汽车销量38.3万辆，同比增长12.0%，环比持平。

   2、纯电和插混车型销量分别为20.7万辆和17.1万辆，同比增速分别为+42.5%和-12.5%。

   3、2025H1累计新能源乘用车销量211.3万辆，同比增长31.5%。

   4、方程豹品牌表现亮眼，6月销量18903辆，同比增长605.3%，环比增长50.1%。

   5、海外市场销量9.0万辆，同比增长229.8%，环比增长1.2%，占比达23.4%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为10063.48/12126.49/14551.79亿元，对应增速分别为29.5%/20.5%/20.0%；归母净利润分别为563.74/692.71/837.01亿元，对应增速分别为40.0%/22.9%/20.8%；EPS分别为10.26/12.61/15.23元/股，3年CAGR为27.6%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧;上游原材料涨价风险;出口目的国家贸易壁垒提高;汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。