太辰光(300570):光密集连接龙头,卡位CPO关键增量环节

#核心观点：

   1、公司是全球光密集连接产品龙头，数据中心建设与光模块速率提升催化MPO连接器需求高增。

   2、自产插芯进一步提高产品毛利率，借力战略伙伴授权布局下一代超小型连接器MMC产品。

   3、公司深耕海外十余载，聚焦CPO推出Shuffle Box等光纤重排方案，随海外算力龙头CPO产品交付，业绩弹性突出。

   4、AI驱动光互联高景气，MPO等高密度光纤连接器需求高增，公司2025Q1营收与利润同比分别增长66.0%、152.3%。

   5、光纤重排器件是CPO的重要增量环节，毛利率明显高于传统产品，公司长期与海外大客户保持稳定的战略合作。

   6、随着英伟达CPO交换机预计在2025年下半年交付，博通等厂商的CPO产品或在2026年交付，CPO未来一到两年有望快速上量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为21.2亿元、31.2亿元、51.4亿元，归母净利润分别为4.30亿元、6.57亿元、12.38亿元，对应PE为46.9倍、30.7倍、16.3倍，给予“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   客户集中度风险、贸易摩擦风险、技术升级风险、汇率波动风险、股东减持风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。