光大银行(601818):核心竞争力增强,分红比例提升-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、光大银行2024年实现营业收入1354.15亿元，同比-7.05%；归母净利润416.96亿元，同比+2.22%；ROE（加权）为7.93%，同比-0.45pct。

   2、2024年度现金分红比例同比+1.73pct至30.14%。

   3、2025Q1实现营业收入330.86亿元，同比-4.06%；归母净利润124.64亿元，同比+0.31%。

   4、贷款端：2024年末贷款总额3.93万亿元，同比+3.88%；对公贷款同比+6.08%至2.30万亿元。

   5、存款端：2024年末存款总额4.04万亿元，同比-1.44%；对公存款同比-5.49%，零售存款同比+7.33%。

   6、三大北极星指标：公司金融业务FPA同比+4.47%至5.31万亿元，零售金融业务AUM同比+8.36%至2.95万亿元，金融市场业务GMV同比-14.97%至3.35万亿元。

   7、资产质量：2024年末不良率1.25%，关注率1.84%，拨备覆盖率180.59%。

   8、资本充足率：2024年末核心一级资本充足率9.82%，一级资本充足率11.98%，总资本充足率14.13%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为1332.26、1356.19、1394.47亿元，归母净利润为407.11、417.59、437.09亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行、资产质量恶化、息差持续收窄

  

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