宇通客车(600066):6月如期迎来季末交付高峰,结构优化有望带动盈利端增长-公司点评报告

#核心观点：

   1、6月公司客车销量5,919辆，同比+24.8%、环比+93.9%，产量5,528辆，同比+29.9%、环比+61.0%，主要受益于出口季末集中交付及新能源占比提升。

   2、上半年客车销量2.1万辆，同比+3.7%；Q2销量1.2万辆，同比-4.0%、环比+36.6%，新能源占比改善有望带动毛利率提升。

   3、国内中标三门峡市68台公交更新项目（总金额0.4亿元），海外在中亚连获土库曼斯坦700台、乌兹别克斯坦200台及哈萨克斯坦1,000台订单。

   4、欧洲市场实现突破，纯电城间车IC12E首批6辆交付意大利运营商VITA，该车型续航达610公里，爬坡性能20%。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年预计营收429.7/484.3/529.7亿元，归母净利润48.8/56.8/63.0亿元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；原材料价格波动；关税等贸易壁垒风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。