小商品城(600415):新市场招租超预期,25H1净利稳步增长

#核心观点：

   1. 公司25年上半年业绩预告显示，预计实现归母净利润16.30-17.00亿元，同比增长12.57%-17.40%；扣非归母净利润16.10-16.80亿元，同比增长13.46%-18.39%。

   2. 25Q2预计实现归母净利润8.27-8.97亿元，同比增长12.5%-22.0%；扣非归母净利润8.15-8.85亿元，同比增长11.9%-21.5%。

   3. 董事长王栋辞职，新董事长候选人已确认，预计未来公司业务将进一步成长。

   4. 义乌市进出口高景气度持续，25年1-5月进出口总额同比增长23.7%。

   5. 义支付跨境收款规模大幅提升，同比增长超47%；六区市场招商超预期，第二批招商顺利开启。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司收入203/265/327亿元，同比+29%/+31%/+23%；归母净利润为43/55/67亿元，同比+41%/+26%/+23%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   海外需求不及预期，新项目落地不及预期，出口成本大幅变化。

  

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