小商品城(600415):H1主业增势亮眼,数贸中心招商超预期-更新报告
华泰证券 2025-07-01发布
#核心观点:
1、小商品城H1业绩预增:预计归母净利润16.3-17.0亿元,同比增长12.6%-17.4%;扣非净利润16.1-16.8亿元,同比增长13.5%-18.4%。
2、进出口业务表现强劲:1-5月义乌市进出口总额3271.3亿元,同比增长23.7%,其中出口2893.1亿元(+23.7%),进口378.2亿元(+23.9%)。
3、全球数贸中心招商超预期:首期3800个商位进入招商冲刺阶段,首批389个时尚珠宝商铺完成招商,第二批婴幼童及医美行业首日报名超3200家。
4、创新业务发展:Chinagoods平台、YiwuPay等构建“数字贸易+金融”生态闭环,推动全链路国际贸易服务转型。
#盈利预测与评级:
预测2025-2027年归母净利润为40.5/51.2/62.6亿元,对应营收202.3/254.0/309.9亿元。基于主业高景气及创新业务变现潜力,给予2025年36xPE,目标价26.64元,评级“买入”。
#风险提示:
1)市场竞争加剧;2)数字化转型进展较慢;3)地缘政治风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。