小商品城(600415):扣非净利润同增13.5％～18.4％,全球数贸中心招商超预期-2025中报预增点评

#核心观点：

   1、公司预计2025H1实现归母净利润16.3~17.0亿元，同比+12.6%~17.4%；扣非净利润16.1~16.8亿元，同比+13.5%~18.4%。

   2、2025Q2预计实现归母净利润8.3~9.0亿元，同比+12.5%~22.0%；扣非净利润8.15~8.85亿元，同比+11.9%~21.5%。

   3、Q2业绩环比提升主要来自新业务（履约服务业务）增量。

   4、2025年1-5月义乌市进出口总额同比增长23.7%，出口增长23.7%，进口增长23.9%。

   5、义支付跨境收款金额超25亿美元，同比增长超47%，未来计划在中国香港设立子公司并申请稳定币牌照。

   6、全球数贸中心市场板块招商超预期，首批389个商铺中标价中位数为11.8万元/平米，是标底价的2.4倍。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-27年归母净利润预测为42.3/57.1/68.3亿元，同比+38%/35%/19%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   人员任命尚有不确定性，新市场招商结果具备不确定性等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。