中材科技(002080):全产品布局卡位,高端电子纱加速放量-动态点评

#核心观点：

   1、中材科技是全球前三大高端电子纱/布供应商之一，受益于AI服务器及交换机市场需求景气，高端电子纱产品供不应求。

   2、公司在特种玻纤领域深耕多年，低介电电子布一代产品已批量供货，二代产品实现小规模产销并于2024年量产，成为国内首家二代低介电产品批量供应商。

   3、高端电子纱/布供给仍然紧缺，价格持续上涨，公司产品迭代和爬升阶段有望提升整体盈利能力。

   4、AI驱动的PCB及高端电子纱产品放量，国内企业有望在LowDk、LowCT等领域逐步打破日本/中国台湾企业的垄断。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为1.15/1.38/1.62元。给予公司25年传统粗纱及风电叶片16.2亿元净利19xPE，电子布3.1亿元净利32xPE，对应合理市值407亿元，目标价24.30元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   风电新增装机容量不及预期；玻纤供需格局恶化；锂膜价格下跌。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。