艾力斯(688578):伏美替尼赋能,成功转型Biopharma-深度研究

#核心观点：

   1、艾力斯是肿瘤创新药研发企业，核心产品伏美替尼在EGFR敏感突变NSCLC治疗中临床数据优势显著。

   2、伏美替尼在中美两国同步开展EGFR 20外显子插入突变及EGFR PACC突变适应症研究，初期数据显示疗效显著。

   3、公司采用"自研+引进"策略，布局KRAS G12C、RET等高壁垒靶点，构建多元化肿瘤治疗产品管线。

   4、伏美替尼一线与二线治疗适应症已纳入国家医保目录，2024年销售收入35.06亿元，占公司总营收99%以上。

   5、公司正推进伏美替尼与奥希替尼的头对头临床试验，针对脑转移患者。

   6、公司与美国ArriVent合作推进EGFR ex20ins和EGFR PACC突变NSCLC全球临床研究。

   7、公司引进RET抑制剂普拉替尼、KRAS G12C抑制剂戈来雷赛及SHP2抑制剂JAB-3312，完善产品布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为49.87亿元、57.68亿元和68.96亿元，预计归母净利润分别为17.37亿元、21.05亿元和25.21亿元，对应EPS分别为3.86元、4.68元和5.60元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、新药开发失败风险；

   2、行业竞争加剧风险；

   3、新药政策变化风险；

   4、盈利预测假设不成立或不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。