深城交(301091)深圳低空经济链主,全面转向产品＆运营型科技企业-深度研究

#核心观点：

   1、公司是首个国资控股城市交通整体解决方案上市企业，定位新一代城市交通智能产品、建设与运营科技公司，聚焦城市交通领域，提供智能网联、低空经济、交能融合等新基建工程建设、低碳可持续运营等服务。

   2、公司基于城市数字孪生底座及TransPaas平台构建核心竞争力，支持超过15类、2100多个交通孪生数据接入，大幅扩宽产品覆盖范围。

   3、2024年公司营收13.16亿元(-7.26%)，归母净利润1.06亿元(-34.74%)，受传统板块业务减少及计提坏账影响业绩承压，但新签合同额25.8亿元，同比增长49%，新质业务同比增长138%，占比超过67%。

   4、公司深度融入深圳低空经济全链条布局，成为制度创新、技术落地与场景示范的核心支撑单位，发布城市级低空数字化管服平台等核心产品。

   5、公司布局智能网联、虚拟电厂、算力建设等多项新质生产力领域，设立全国首个城市级“车路云”智慧监管网络，建设深圳市功能型无人车管理调度平台，研发综合能源智慧管理+虚拟电厂平台。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入为20.35/28.07/34.89亿元；归母净利润为2.27/3.38/4.67亿元；PE为68/46/33X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不及预期；基础设施建设不及预期；技术研发不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。