视源股份(002841):基本盘地位稳固,拟H股发行并上市

#核心观点：

   1、视源在智能控制和商用显示领域保持领先地位，旗下希沃品牌教育交互智能平板全球市场份额17.5%，MAXHUB品牌会议交互智能平板中国内地市场份额25%。

   2、AI+教育推进成效显著，希沃AI备课助手已协助生成超35万份课件，教师备课效率提升50%以上；希沃课堂智能反馈系统已部署于超2000所学校。

   3、MAXHUB出海加速，获得微软Teams和Zoom官方适配认证，与微软达成深度战略合作，推出全球首款搭载Windows 11 IoT的三摄交互屏XBoard V7系列会议平板。

  

   #盈利预测与评级：

   调整公司25-26年归母净利润预测至10.41/12.50亿元，新增27年归母净利润预测为14.5亿元，现价对应25-27年PE分别为23/19/16X。给予视源股份2025年目标PE 30倍，目标市值313亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）上游原材料价格波动；2）宏观经济景气度；3）出口退税政策变化。

  

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