立高食品(300973):产品与渠道深耕驱动增长,成本管控优化盈利

#核心观点：

   1、公司在稀奶油领域产品迭代能力强，推出高中低产品矩阵，推动业务显著增长。

   2、25年3月国家推出稀奶油新国家标准，公司针对性推出新国标产品，行业规范化利好头部企业。

   3、山姆渠道新品表现亮眼，并探索餐饮、茶饮等新兴场景，实现渠道多元化。

   4、渠道端形成传统饼房、直营、餐饮新零售三足鼎立态势，积极开拓商超调改店、零食量贩等新渠道。

   5、精准管控原料价格波动，通过大宗原料窗口期采购和国产化替代缓解成本压力。

   6、注重费效比，营销费用虽未缩减，但通过机制提升费效比。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年-2027年营业收入预测至44.66/50.49/55.39亿元，同比+16.45%/+13.05%/+9.7%，维持2025年-2027年归母净利润预测至3.57/4.14/4.61亿元，同比+33.24%/+15.93%/+11.3%。对应三年EPS分别为2.11/2.44/2.72元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   食品安全风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险。

  

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