稳健医疗(300888):从韩国卫生巾事件看稳健品牌价值

#核心观点：

   1、看好公司卫生巾品牌成长性，奈丝公主品牌抖音5月销售额同比增长196%，1-5月累计增长322%；618大促期间销售额实现翻倍级增长。

   2、渠道红利显著，奈丝公主凭借全棉+安全品质在抖音表现亮眼，形成品牌露出、消费者拉新到粘性复购的良性循环。

   3、产品差异化突出，2025年持续更新产品矩阵，强化全棉+安全心智，背靠集团医疗背景形成差异化竞争优势。

   4、棉柔巾电商排位稳居前列，618期间洗脸巾、婴童干湿巾等在天猫、京东平台销售额同类目第一，1-5月棉柔巾市场整体增长。

   5、对比韩国卫生巾事件，我国全棉+安全产品潜力巨大，有机纯棉产品溢价显著，行业集中度下降为可信赖品牌提供机会。

   6、公司消费品品牌“全棉心智”护城河深厚，卫生巾产品在全棉+安全方向扩展空间大，个护产品升级回归品质与健康基本盘。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.4亿元、12.4亿元、14.7亿元，分别同比+50.1%、+19.0%、+18.8%，目前股价对应25年PE为23X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业政策及标准变化的风险、原材料价格波动的风险、市场开拓及市占率提升不及预期风险、商誉的减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。