悦达投资(600805):拥抱"双碳"时代,"两新一智"绘新蓝图-深度研究

#核心观点：

   1、盐城市属优质平台企业，战略转型新兴产业，控股股东为悦达集团，实控人为盐城市政府。

   2、公司向“新能源、新材料、智能制造”战略转型，2022年为转型元年，成立多家子公司布局新能源，2024年首单华丰378MW大项目成功落地。

   3、业务转型聚焦新兴领域：包括光/风/氢/储能，参股磷酸锰铁锂正极材料等布局新材料。

   4、盐城新能源产业链完整，资源禀赋优异，2024年新能源发电量达312亿千瓦时，占全社会用电量的61%。

   5、公司未来3年规划1-2GW累计装机目标，乐观测算至2027年新能源光伏电站利润有望达到1.6亿元/年。

   6、已并网投运风光储项目包括大丰润龙49MW风电项目、三峡悦达阜宁160MW/320MWh共享储能项目等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年，公司营业收入30.34/34.49/38.57亿元，同比增速+0.3%/+13.5%/+11.8%，归母净利润0.65/1.00/1.3亿元，同比增速+138.3%/53.9%/30.1%；对应EPS为0.08/0.12/0.15元。首次覆盖予以"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新能源项目推动不及预期，成本高于预期，系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。