广博股份(002103):加速IP文创转型,IP多元化+载体丰富化+长期出海驱动增长-深度研究

#核心观点：

   1、广博股份加速IP文创转型，2024年IP文创收入1.87亿元，占总收入7%，毛利率43.3%，同比提升8.9pct。

   2、国内IP衍生品市场2024年GMV达1742亿元，同比增长30.2%，广博股份主要经营谷子和收藏卡品类。

   3、公司依托传统文具制造优势，积累供应链资源，IP文创毛利率表现优于传统玩具公司。

   4、公司打造多个自有品牌，获得众多知名IP授权，2024年末授权费达1119.52万元。

   5、公司通过持续IP授权增加和品类扩充，预计将实现高增长，中长期有出海空间。

  

   #盈利预测与评级：

   公司2026年归母净利润预测2.61亿元，对应目标市值68亿元，较当前有23%向上空间，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧的风险、IP内容吸引力不足的风险、政策监管的风险、终端消费力持续走弱、关税政策、汇率、原材料变化的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。