大元泵业(603757):液冷爆发+热泵复苏开启增长周期-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、短期承压后企稳复苏，2025年加速品牌渗透：2024年欧洲热泵市场需求回落，公司屏蔽泵产品销量同比减少约20%，但下半年销量同比回升5%，释放积极信号。2025年公司计划加大欧洲市场投入，推动新沪品牌渗透，预计欧洲热泵业务将重回增长轨道。

   2、液冷温控业务高增长，开启第二成长曲线：2024年液冷温控业务实现营收约0.9亿元，同比增长超80%，在中兴通讯、曙光数创等客户中实现突破。2025年公司计划加速在储能、算力服务等领域的渗透，拓展新客户及场景。

   3、持续研发投入构成核心竞争力：截至2024年末，公司累计拥有专利542项，其中发明专利78项。公司深度参与多项国家及行业标准制定，技术全球领先，2024年斩获多项荣誉，印证技术转化能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为21.82、24.92、29.09亿元，EPS分别为1.59、1.81、2.15元，当前股价对应PE分别为13.4、11.8、10.0倍。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济环境变化风险；行业周期风险；下游行业景气度不及预期风险、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。