李子园(605337):健康新品维他命水有望放量,分红慷慨高股息积极回报股东

#核心观点：

   1、健康新品维他命水以“0糖、0脂、0卡、0防腐剂、0香精、0添加色素”为核心卖点，有望实现销售突破。

   2、公司治理向职业化、年轻化转型，新生代管理者李博胜履职总经理。

   3、营销策略升级，签约顶流艺人成毅作为品牌代言人，冠名综艺《微笑一号店》，构建全域传播矩阵。

   4、渠道策略变革，执行"传统渠道铺密度、新兴渠道抓增量"策略。

   5、海外大包粉采购价格下降，2025Q1毛利率同比提升4.64pct至42.83%，宁夏喷粉厂自供比例提升。

   6、2024年公司拟派发现金红利约1.94亿元，占净利润的86.57%。

   7、当前股价对应2025年动态PE约20X，估值较低。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2027年的收入增速分别为8.0%、8.5%、9.0%，净利润增速分别为7.5%、15.5%、15.1%。买入-A投资评级，6个月目标价15.78元，对应25年24.3x PE。

  

   #风险提示：新品推广不及预期风险；供应链与成本控制风险；行业竞争加剧风险。

  

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