隆鑫通用(603766):摩托车领军企业,无极系列成长势头强劲

#核心观点：

   1、隆鑫通用是全国摩托车领军企业，2006-2024年连续19年蝉联中国摩托车出口规模第一。

   2、“无极”品牌影响力逐步强化，国内、出海双轮驱动。截至2024年报数据，无极累计建成国内销售网点990个，海外销售网点1165个。

   3、无极系列爆款频出，营收增速强劲。2024年，无极系列产品营收31.54亿元，同比增长111%。其中，国内收入约18亿元，同比增长约114%；出口收入约13亿元，同比增长约108%。

   4、中大排量成为趋势，产品结构端更加优质。2025Q1，公司无极系列营收8.57亿元，同比约增长42%；其中250cc以上产品营收6.01亿元，同比约增长81%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年，公司实现营收209.61/239.85/269.91亿元，同比分别增加24.61%/14.43%/12.53%；预计实现归母净利润19.30/22.63/25.42亿元，同比分别增加72.13%/17.26%/12.31%;对应PE估值倍数分别为13.76/11.73/10.45倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   国内外政策变化风险；市场竞争加剧风险；新股东整合进度不及预期风险；新产品研发不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。