蓝思科技(300433):消费电子平台型公司,布局人形机器人赛道打造第二增长曲线-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入698.97亿元，同比增长28.27%；归母净利润36.24亿元，同比增长19.94%，业绩提升主要得益于产业链垂直整合战略成效显现。

   2、iPhone 17 Air将采用极致轻薄设计，机身厚度仅5.5mm~5.65mm，蓝思科技作为玻璃材料解决方案供应商有望受益。

   3、人形机器人产业快速发展，公司已开发出关节模组、灵巧手等关键结构件，并推出全栈开源机器人"灵犀X1"，未来有望成为具身智能核心制造平台。

   4、苹果首款折叠屏手机预计2026年推出，采用UTG超薄玻璃OLED面板，公司UTG产品有望切入供应链。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为907.89、1443.36、1863.67亿元，EPS分别为0.96、1.52、1.99元，当前股价对应PE分别为23.1、14.5、11.1倍，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   UTG产品导入不及预期，人形机器人商业化进度不及预期，下游客户手机出货量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。