爱旭股份(600732):满屏ABC组件新品再创功率/效率/双面率新高,展会新签订单或超2GW

#核心观点：

   1、公司推出三款高效率组件新品，功率和效率均创新高，其中黑洞3P54功率500W、效率25%，彗星3N72功率680W、效率25.2%，黑洞3N78功率800-810W、效率25%，预计3Q25开始交付。

   2、恒星系列集中式组件产品双面率提升至80%，ABC组件在集中式场景取得突破，1H25全球集中式订单超3.3GW。

   3、公司展会新签订单或超2GW，2024年至1Q25累计新增订单近15GW，全年销量或将同比+200%至18GW以上。

   4、1Q25公司实现毛利率和经营现金流转正，ABC组件价格较TOPCon组件高，单ABC组件1Q25毛利端接近3-4分/W，2Q25业绩有望持续改善。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025/2026年盈利预测不变，维持跑赢行业评级及目标价14元，对应2026年25倍P/E，较当前股价有21%上行空间，当前股价对应2026年21倍P/E。

  

   #风险提示：

   光伏需求不及预期；新技术量产进度和产品性价比不及预期。

  

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