虹软科技(688088):AI视觉算法头部厂商,新场景打开营收新增量-深度研究

#核心观点：

   1、虹软科技专注于计算机视觉算法领域，核心业务覆盖智能手机、智能驾驶、AIoT三大方向。

   2、公司凭借技术复用性强和通用性算法架构，形成智能手机、智能汽车、AI眼镜、AI商拍四大业务方向，毛利率达90%+。

   3、智能手机业务通过低端渗透+技术溢价扩容市场，预期打开数十亿元市场空间。

   4、智能汽车业务通过智驾+智舱双轮并驱，VisDrive平台深度适配主流芯片，有望实现第二曲线价值跃迁。

   5、AI眼镜与AI商拍业务通过多模态叠加AIGC，开启第三增长曲线，有望挖掘数亿元潜在市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预测虹软科技2025-2027年归母净利润为3.10/4.09/5.26亿元，对应当前PE分别为56.7/43.0/33.5倍。给予公司2025年78-82倍PE，预计合理市值241.8-254.2亿元，目标股价60.30-63.39元，给予“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   全球智能手机市场复苏不及预期，国际贸易摩擦风险，行业竞争加剧，技术风险，产品落地不及预期，库存风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。