润阳科技(300920):国内IXPE领先企业,积极布局机器人赛道

#核心观点：

   1、公司是国内IXPE领先生产企业，产品质量和性能达到中国、美国和欧盟等标准要求，是品牌知名度高的领军企业。

   2、2024年公司营业收入4.07亿元，同比增长13.16%；归母净利润0.25亿元，同比下降39.51%。2025Q1营业收入9604.1万元，同比增长0.34%；归母净利润495.0万元，同比下降63.00%。

   3、IXPE主业有望受益行业增长，2024年IXPE产品实现营业收入3.4亿元，同比增长9.5%，占比82.9%。公司积极拓展产品应用领域，包括新能源汽车配套领域和可点读爬爬垫等新型产品。

   4、公司拟投资不超过3亿元于傅利叶智能科技，布局机器人赛道，拓展发泡材料应用场景。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.34/0.53/0.82亿元，对应的PE分别为140/90/59倍，首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   机器人业务进展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期

  

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