云里物里(872374):2025Q1业绩符合预期,积极开拓新客户-点评报告

#核心观点：

   1、2025年一季报显示，公司营收5352万元，同比下降7.61%；归母净利润392万元，同比下降53.7%；扣非归母净利润360万元，同比下降65.3%。

   2、盈利能力方面，2025Q1销售毛利率40.08%，同比下降7.82个百分点；销售净利率7.33%，同比下降7.29个百分点；销售费用率13.73%，同比上升2.99个百分点；研发费用率14.14%，同比上升3.94个百分点。

   3、现金流改善，2025Q1经营性现金流净额1047万元，同比由负转正。

   4、公司持续强化技术实力，专注于短距离无线通信应用技术的开发和应用，积极开拓海内外市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为2753、3279、3792万元，对应PE分别为101、85、73X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、新业务拓展不及预期、市场竞争加剧等风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。