华丰科技(688629):AI算力时代的高速线模组领军者-深度研究

#核心观点：

   1、华丰科技是电连接器领军企业，业务聚焦“高速互连”和“系统互连”领域，覆盖防务、通讯、工业三大应用领域。

   2、公司通讯产品及防务产品占比较高，防务产品毛利率最高。

   3、公司持续加大研发投入，具备技术、制程和客户资源优势，2024年营业收入同比增长20.83%，2025年Q1同比增长79.82%。

   4、全球连接器市场规模从2020年的627亿美元增长至2023年的819亿美元，中国市场规模从2020年的1438亿元增长至2022年的1887亿元。

   5、公司已完成112G高速背板产品开发及小批量生产，并持续开发优化224G产品，投资建设6条高速线模组产线，2024年7月开始批量交付。

   6、公司积极开拓车载高速、高压连接器等业务，有望受益于新能源汽车智能化趋势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入为22.97、30.37、39.39亿元，归母净利润为2.10、3.20、4.01亿元。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   主要客户相对集中的风险，防务业务发展不及预期的风险，毛利率波动的风险，测算不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。