百亚股份(003006):国内优质卫生巾品牌,大单品持续放量
华源证券 2025-06-13发布
#核心观点:
1、国内一次性卫生用品行业领先的本土品牌,主营卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品,旗下拥有"自由点"、"好之"、"丹宁"等知名品牌。
2、销售渠道以经销商、KA及电商为主,坚持多品牌发展战略。自由点品牌卫生巾市占率在本土品牌中位居第二。
3、核心竞争优势:渠道深耕川渝云贵陕核心市场,外围省份拓展;品牌聚焦大健康系列产品,持续迭代升级;研发加大投入,巩固行业领先优势。
4、在重庆、四川和云南市场份额第一,贵州和陕西第二,核心五省竞争优势明显。
#盈利预测与评级:
预计25-27年营收44.8/55.0/65.7亿元,同比增速37.5%/23.0%/19.3%;归母净利润3.8/5.0/6.1亿元,同比增速33.8%/28.9%/23.0%。当前股价对应PE分别为33/25/21倍。首次覆盖,给予"买入"评级。
#风险提示:
市场竞争日益加剧的风险;原材料价格波动的风险;营销网络拓展的风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。