奥瑞金(002701):国内二片罐价格和盈利有望回归,期待公司积极出海破局-事件点评

#核心观点：

   1、2025年4-5月铝锭（A00）市场均价为19990元/吨，较一季度下降443元/吨。

   2、2025Q1公司扣非净利润约1.9亿元（含中粮包装），同比-28%，主因二片罐业务利润拖累。

   3、奥瑞金并购中粮包装后，大客户收入占比降至约20%+，业务协同形成强势金属包装产业。

   4、二片罐单价近期上调，预计2025Q2盈利水平环比改善，下半年有望进一步提价。

   5、三片罐业务深度绑定中国红牛，订单保持正增长，单罐价格和盈利稳定。

   6、二片罐产能市占率近40%，单罐净利润每提升1分钱可增厚业绩约3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润14.1/14.2/17.1亿元，对应PE为11/10/9X。

  

   #风险提示：

   1、需求不及预期；

   2、大客户诉讼结果不及预期；

   3、原材料价格大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。