富恒新材(832469):2025Q1业绩符合预期,积极布局PEEK新领域-点评报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司收入1.68亿元，同比-3.1%，归母净利润593万元，同比-69.04%，扣非归母净利润465万元，同比-67.46%，业绩承压。

   2、利润承压主因：管理费用同比+63.91%、财务费用同比+36.90%、政府补助减少、投资收益减少。

   3、2025Q1经营性净现金流-6681万元，同比-12.51%；应收账款周转天数267天（同比+116天），存货周转天数81天（同比-8天）。

   4、公司重点研发PEEK材料，布局人形机器人、医疗等高端领域，同时拓展新能源、5G通信、低空经济等高附加值产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为4085/5016/5915万元（前值4489/5614/6768万元），对应PE 49X/40X/34X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   募投项目爬产进度不及预期、下游需求不及预期、原料价格波动等风险

  

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