广和通(300638):端侧模组助力AI新消费玩偶,公司正在申请港股上市-事件点评

#核心观点：

   1、广和通MagiCore模组应用于爱小伴AI奶龙人工智能玩具，具备情感理解、个性化学习等AI能力，支持WIFI/4G/本地端侧多种场景交互。

   2、公司已递交H股上市申请，募集资金将用于AI技术及机器人技术研发、制造设施建设、战略投资及偿还借款等。

   3、一季度营收18.56亿元，同比-12.59%，归母净利润1.18亿元，同比-37.30%，毛利率17.01%，环比提升2.04个百分点。

   4、公司在通信、端侧AI、机器人及低空经济领域持续布局，包括5G RedCap产品、卫星通信、V2X车路协同等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润为6.17/7.61/9.72亿元，YOY分别为-7.6%/+23.2%/+27.8%；EPS分别为0.81/0.99/1.27元，当前股价对应A股P/E分别为33/26/21倍，维持“买进”评级。

  

   #风险提示：

   1、新产品市场拓展不及预期；2、市场竞争加剧导致毛利率下滑；3、海外业务遭受制裁风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。