佛燃能源(002911):佛山城燃龙头,高分红构筑安全边际-深度研究

#核心观点：

   1、佛山城燃龙头，向综合能源服务企业转型；实施股权激励计划，现金分红稳定提升。

   2、城燃等能源业务：气源多元，政策推动气量/光伏装机规模高增。

   3、供应链、延伸、科技研发与装备制造业务多点开花。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为8.72/9.22/9.76亿元，同比+2.2%/+5.7%/+5.9%，对应PE15.3/14.5/13.7倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济增速不及预期，极端天气&国际局势变化，安全经营风险，商誉减值风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。