星帅尔(002860):全球压缩机配件龙头,发力电机等新领域打造新增长曲线-更新报告

#核心观点：

   1、公司是全球压缩机配件龙头，业务涵盖家电零部件、小家电温度控制器、电机、光伏领域，与多家大型压缩机生产商、家电企业、新能源汽车企业建立长期合作关系。

   2、2025年一季度公司实现收入5.03亿元，同比增加8.37%，归母净利润6430万元，同比增加21.73%。

   3、家电板块业务稳健增长，2024年家电行业业务收入8.48亿元，同比增长21.04%，受益于以旧换新政策和小家电品类扩张。

   4、加大浙特电机研发投入和市场拓展力度，重点研发高效永磁电机、伺服电机等，未来有望拓展军工领域。

   5、2025年一季度末公司资产负债率下降至37.10%，在手货币资金+交易性金融资产达11.58亿元，利息负担显著下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润分别为2.33、2.69、3.03亿元，对应25-27年EPS分别为0.64、0.74、0.84元/股，当前股价对应的PE分别为19、16、15倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；原材料价格波动风险；新领域拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。