影石创新(688775):投资探讨-25年前瞻专题之影石创新

#核心观点:

   1、影石创新具备三重产品壁垒:全景优势、软件突出、迭代领先,产品力强劲,已超越GoPro成为全球销量领先的手持影像设备厂商。

   2、产品外延:公司产品矩阵和迭代能力行业领先,未来有望通过全景优势和AI布局深化差异化,并拓展至无人机、智能驾驶等领域。

   3、海外抢占:公司较早布局海外市场,外销占比80％,线上端有独立站和第三方平台拓展潜力,线下端有美德等国渠道拓展空间,新兴市场也有破圈机会。

   4、成本优化:核心部件国产化(尤其是传感器)可带来1.4～2pct的毛利率提升空间。

  

   #盈利预测与评级:

   预计2025-2026年公司收入分别为78亿元(同比+40％)、101亿元(同比+29％),利润分别为13.4亿元(同比+35％)、16.5亿元(同比+23％)。参考科技消费可比标的2026年平均估值21X,公司当前价格存在成长性溢价空间。

  

   #风险提示:

   数据信息失真、数据测算偏差、技术不及预期、品牌竞争加剧

  

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