歌尔股份(002241):盈利能力持续提升,AI时代大有可为-公司深度报告

#核心观点：

   1、公司坚定战略布局零组件+整机产品线，产品结构持续优化，围绕“4+4+n”战略布局，以精密零组件+智能整机+内容服务为内核，打造产业生态圈。

   2、公司深耕核心大客户群，消费电子终端在AI推动下对于声学及微电子等零组件需求和技术规格均有提升，TWS耳机大客户份额及出货量持续回升，XR眼镜国内外头部客户持续拓展。

   3、公司作为全球XR眼镜综合方案龙头地位稳固，从光学元件、光机系统、核心算法到智能整机设计制造能力均具备绝对优势。

   4、AI智能眼镜生态快速完善，国内外头部品牌陆续推出新品有望实现销量持续高增长，公司全面拥抱国内外智能眼镜核心客户，有望深度受益产业趋势。

   5、公司持续打造AI产业生态圈，TWS耳机整机设计及核心声学元件在市场占据领先地位，游戏机、可穿戴、智能家居等智能硬件有望百花齐放。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为32.6/41.2/50.4亿元，当前市值对应2025-2027年PE分别为24/19/15倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   VR/AR产业发展不达预期，其他产品销量不达预期，国际关系进一步恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。